ARIFA es reconocida con el premio LatinFinance “Power Deal of the Year” por el financiamiento de bonos de Generadora de Gatún
Arias, Fábrega & Fábrega se enorgullece en anunciar que, durante la ceremonia anual de los LatinFinance Project & Infrastructure Finance Awards, celebrada en Nueva York el 1 de octubre de 2026, el financiamiento mediante bonos de Generadora de Gatún fue reconocido con el premio Power Financing of the Year 2026 otorgado por LatinFinance.
Este reconocimiento destaca el carácter emblemático de la emisión de notas senior garantizadas por US$1,050 millones, junto con una facilidad de crédito mediante carta de crédito (LC Credit Facility) de hasta US$134 millones, lo que representa un financiamiento potencial total aproximado de US$1,184 millones, operación que ARIFA contribuyó a llevar exitosamente al mercado.
ARIFA actuó como asesor legal panameño de los Compradores Iniciales (Initial Purchasers) y de los Prestamistas (Lenders) en la primera emisión internacional de bonos de Generadora de Gatún, una de las mayores ofertas de bonos y uno de los debuts más importantes en los mercados de capitales realizados por una empresa privada en Centroamérica y el Caribe. La firma asesoró en aspectos de derecho panameño, asuntos regulatorios y en los complejos procesos de registro de las notas ante la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y de listado en Latinex, así como en la solicitud paralela de cotización ante la Bolsa de Singapur (SGX-ST).
Cabe destacar que esta transacción forma parte de un selecto grupo de emisiones 144A/Reg S registradas directamente ante la SMV y, simultáneamente, registradas ante la SMV y listadas en Latinex, reflejando el continuo desarrollo de los mercados de capitales de la región.
Generadora de Gatún es una planta termoeléctrica de ciclo combinado alimentada con gas natural con una capacidad neta de 640 MW, ubicada en la entrada caribeña del Canal de Panamá, cerca de la ciudad de Colón. Sus accionistas son InterEnergy Group y AES Panamá. La planta, cuya terminación sustancial fue declarada en mayo de 2025, genera ingresos mediante contratos de compraventa de energía (Power Purchase Agreements o PPAs) denominados en dólares estadounidenses con distribuidoras eléctricas de Panamá, que representan aproximadamente el 86% de su capacidad neta, mientras que la capacidad restante se comercializa en el mercado spot. Las notas senior garantizadas, con vencimiento en 2044 y una tasa de interés de 6.874%, recibieron una calificación de grado de inversión “BBB-” con perspectiva estable por parte de S&P Global Ratings, reflejando el alto grado de contratación del proyecto y la expectativa de flujos de caja estables y predecibles.
La transacción constituye un importante precedente para el financiamiento de proyectos en Panamá y en la región, al demostrar cómo los bonos de proyectos con grado de inversión pueden movilizar capital institucional internacional para grandes proyectos de infraestructura energética.
El equipo de ARIFA que representó a los Compradores Iniciales y los Prestamistas estuvo liderado por el socio Estif Aparicio, con la participación destacada del socio Cedric Kinschots, el asociado senior Donald Canavaggio y el asociado Joshua Harris.
